农药板块 农药板块分析

农药板块，本报告期实现净利润-501.74万元，同比下降89.28%。

基本每股收益-0.06元，同比下降86.32%。

农药板块 农药板块分析

”本报告期业绩下降的主要原因是公司销售规模下降所致。

事件:(1)公司发布2016年年报，2016年公司实现营业收入221.95亿元，同比增长8.45%。

归属于上市公司股东的净利润-4179.76万元，同比下降89.28%。

基本每股收益-0.03元，同比下降86.32%。

(2)公司毛利率为33.07%，同比增长1.25个百分点。

2016年，公司主营产品毛利率为31.30%，同比下降1.23个百分点。

点评:

净利润降低主要原因是销售费用和管理费用大幅增加。

2016年，公司销售费用同比增长22.68%，管理费用同比增长7.65%，主要是为加大市场开拓力度，在现有业务中逐步缩减销售费用，使得销售费用同比增加75.98%。

销售费用和管理费用大幅增加，主要是由于公司业务开拓原因所致。

收入大幅增长的同时，管理费用也在大幅增长。

公司在2016年年报中明确提出，在收入实现大幅度增长的情况下，销售费用、管理费用、财务费用为公司营业成本的10个重要影响因素，占收入的比例分别为64.46%、11.71%、7.93%，公司营业成本也大增，目前公司2016年营业成本同比增长55.48%。

2016年，公司营业成本为14.75亿元，较上年增长21.04%，公司解释到，主要是因为公司加大了研发投入所致。

总体而言，公司对公司经营模式没有明显变化，在面对未来的形势，董事会仍维持承诺:公司2016年净利润增长幅度不低于17%，2017年净利润增长不低于40%，公司净利润从2016年的8.59亿元上升到2017年的16.59亿元，2016年公司营业成本同比增长46.19%。

03

业绩增速有多快?

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2017年一季度