TCL中环

TCL中环专业分析师”王强:再谈再谈跨界上市

”TCL中环”的上市之路，可能是在这个行业里最大的争议点，我分析了一下，不过中环是亚洲最大的氟硅制造商，且从一开始就看好，所以他们愿意付出高额的价格收购，从盈利到小散也会选择”TCL中环”这个品牌。

tcl中环资金流向

比照其对外公布的年报数据，2015年中环营收505.8亿元，同比增长24%，实现净利润56.3亿元，同比增长30%，所以是赚了120亿元。

但是2016年之后，其营收增速开始急剧下滑，前三季度营收同比下降15%，营收同比下降2%，利润更是直接腰斩，业绩下滑的原因是因为其利润被上半年收购抛弃，2016年因为收购后的新能源车厂存在各种技术迭代，规模化效益递减。

收购比照它对外发布的公告显示，2016年公司营业总收入为509.5亿元，同比增长2%，净利润为26.79亿元，同比增长390%。

但是公司2015年营收为372亿元，净利润为20.85亿元，2017年要超过400亿元，之后一直高速增长，再到2018年只有300亿元，6年时间净利润还是在30亿元左右。

市场有很多疑虑，尤其是2016年和2017年，公司给出的答案是新能源车还处在渗透增长阶段，随着一线城市的新能源车快速放量，补贴和积分可以快速的迁移到三四线城市，市场的竞争激烈，增长的天花板越来越低。

在补贴政策方面，最近几年，国内动力电池装车量一路爆发，动力电池行业的配套问题也逐渐在消除，新能源车的配套越发完善，电池的使用成本将会降低，这是动力电池行业高速发展的一个条件。

三、毛利率的差异

我们主要看两方面，首先就是电池的成本。

电池的成本大致在3元到4元之间，电池的价格会逐步降低，但是电池的毛利率要看电池的市场竞争程度。

市场现在的竞争格局，大家发现电池的毛利率比起之前的电池的毛利率有很多的不同，比如电池产品的质量、价格都出现了负的时候